同门证券华安基金：锂电景气度高增，创业板50指数周涨250%

　　行情回顾及主要观点：

　　上周A股市场整体呈现上涨趋势，主要指数普遍上涨：沪深300涨0.2%，中证500涨1.1%，创业板50涨2.5%，科创50涨6.5%。交易面，A股市场上周日均成交额在2.3万亿元左右，市场投资热情维持高位。市场热点主要集中在芯片产业链持续活跃以及机器人、AI应用和储能等领域，消费电子、贵金属初期走强后转弱，防御板块短暂异动，旅游板块持续弱势。建议聚焦科技创新主线及高景气领域，关注政策红利与产业升级共振方向，如景气上行且受益于反内卷政策的储能、电池等板块。

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦信息技术+新能源+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

　　图：创业板50指数四大赛道

　　数据来源：Wind，华安基金，截至2025-9-26

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。当前估值45.34倍，近十年50.34%分位（数据来源：Wind，截至2025-9-26）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　l 科技、AI、通信

　　创业板50指数涵盖47%的信息技术产业，其中包括19%权重的光模块。驱动逻辑：（1）需求端：英伟达拟向OpenAI投资1000亿美元建设≥10GW AI数据中心，阿里宣布3800亿AI基建计划，推动1.6T光模块需求加速落地，中际旭创等龙头企业净利润增速有望提升。（2）消费电子：消费电子端受益于AI终端设备创新及新型AI交互设备的研发合作，叠加iPhone新系列预售良好，带动产业链企业业绩预期上行。（以上个股仅作示例，不作为投资建议）

　　l 电力设备新能源

　　近期储能、锂电板块景气度持续抬升。今年以来国内储能需求超预期，核心驱动在于新能源全面入市推动峰谷电价差拉大，加上容量电价政策出台，推动储能 IRR 提升。储能需求驱动力快速由新能源强制配储转向经济性驱动。海外市场，美国以外市场需求维持高速增长，大而美法案核心限制 26 年后开工项目，预计装机端需求影响有限。锂电方面，储能需求超预期带来的产业链量利齐升逻辑持续兑现，当前核心矛盾为储能需求持续性是否能够带动26年需求预期在20%的增速上继续上修，关注Q4储能招标、11 月底电池企业要货预期以及26年电动车以旧换新政策及锂电排产情况。

　　l 医药生物

　　上周医药板块整体下跌，资金观望情绪浓厚。驱动逻辑：（1）政策端：第十一批国采优化规则（剔除异常低价、强化GMP要求），降低企业降价压力；上海发布高端医疗器械支持政策，推动创新链与产业链融合。（2）基本面：医疗设备招标回暖，7月以来单周招标金额均超2亿元，预计Q3起收入确认加速；部分医疗器械企业海外收入增速超20%，对冲国内端压力。（3）估值端：创新药、CXO、医疗器械等板块受益于美联储降息及未来预期。

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额16.37亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金最新规模277.54 亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　数据来源：Wind，华安基金，截至2025-9-26

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　数据来源：Wind，华安基金，2025-9-22至2025-9-26

　　风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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